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vendredi, juin 12 2009

Fitch batit sur du solide

Mis a part les variations minimes dans le chiffre d'affaires de ses deux activités principales, Fitch et Algorythmics, un élément retient notre attention: le résultat net de ce premier trimestre est presque ramené a zéro par une charge "provisoire", passée dans le cadre de couverture de taux sur des crédits. Rien de moins.

Le contexte est intéressant: grâce a sa bonne notation, qui lui permet de bénéficier de conditions de crédit plus favorables, Fimalac a pu en faire profiter sa filiale Fitch, pour la construction de son nouveau siège social a Londres.

L'ironie de la situation, tout de meme; Fimalac mieux notée que sa filiale spécialisée en notation...

Enfin, le communiqué précise toutefois qu'une large partie de cette charge provisoire fera l'objet de reprises dans les comptes des 4 ans a venir. On respire.

Et la perte de valeur du terrain, compte tenu du marche immobilier londonien, elle fera l'objet de reprises elle aussi?

vendredi, mai 15 2009

Bien noté, comme avant

Fimalac a repris près de 75% depuis le début de l'année, et a meme doublé depuis ses plus bas de mi-mars...

Les agences de notation, dont plus personne ne voulait entendre parler, données comme les irresponsables responsables de la crise, continueraient en réalité leur "business as usual", le G20 n'ayant pas changé grand chose.

C'est aussi l'avis de Warren Buffet, qui possède plus de 20% de Moody's; les agences sont loin d'être infaillibles, mais aucun investisseur avisé ne devrait prendre de décisions basées uniquement sur leurs notations... En attendant, leur modèle économique est solide, protégé de la concurrence et requiert peu de capitaux.

A garder en portefeuille, donc!

vendredi, avril 10 2009

Marc note Warren

Alors que le G20 s'est réuni ces derniers jours, avec l'ambition de reformer le système financier mondial, il a davantage été question de paradis fiscaux que des agences de notation.

Elles se sont fait discrètes ces derniers temps, plus raisonnables dans leurs évaluations. GE a par exemple perdu son triple-A.

Et meme Berkshire Hathaway a été dégradé de AAA à AA-. Par qui, au fait? Par Fitch, l'agence qui appartient à Fimalac, la holding de Marc de Lacharriere.

Moody's, l'autre grande agence aux cotés de Fitch et S&P, est d'abord restée bien silencieuse. Le fait que la holding de Warren Buffet possède plus de 20% du capital de Moody's aurait-il joué un rôle?

Toujours est-il que, faisant taire les mauvaises langues, l'agence s'est finalement décidé cette semaine à abaisser la note de Berkshire à son tour.  Sombrant meme dans la surenchère puisqu'elle est descendue de 2 niveaux d'un coup d'un seul, à Aa2...

 

samedi, février 14 2009

L'Oréal puis Fitch

C'est un vicomte ardéchois, Marc de Lacharrière, qui est à la tete de la 3e agence de notation financière mondiale, Fitch, fondée en 1913 aux Etats-Unis.

Enarque, après un passage chez Indosuez et chez L'Oréal (dont il devient vice-PDG), il crée FIMALAC (FInancière MArc de LACharrière) en 1991, prend des participations dans diverses sociétés industrielles, avant de se consacrer entièrement à la notation financière avec Fitch Ratings, intégré en 1999.

A ce jour, M. de Lacharrière détient près de 75% de FIMALAC (en déduire le flottant). Il siège également aux conseils d'administration de Casino, L'Oréal et Renault.

A noter que le titre au niveau actuel offre un rendement de près de 5% avec le dividende annoncé.

Le résultat net du dernier exercice au 31 septembre est cependant en net recul, à 20,4M€ contre 79,5M€ pour l'année précédente. Le dernier bilan publié, en mars dernier, montre un bilan financier peu équilibré, avec un niveau élevé d'endettement à court terme.