Parmi les premières holdings de France, Bouygues ne va pas fort ces temps-ci. Les différentes entités du groupe croulent sous les mauvaises nouvelles:
- TF1 perd des parts de marché et donc des revenus publicitaires en conséquence.
- L'activité de promotion immobilière est en net recul, pour rester dans l'euphémisme. Bouygues Immobilier est même allé jusqu'a offrir une Mercedes a des acheteurs de logements sur un site en Alsace.
- Et cerise sur le gâteau, un nouveau concurrent débarque dans les Télécoms!

Reste l'activité construction, qui devrait bénéficier des programmes de grands travaux annoncés de par le monde.

Ainsi que la "botte secrète", Alstom, dans laquelle Bouygues n'a cessé de se renforcer ces dernières semaines.

Et s'il était la, le vrai pari sur les infrastructures?

Toujours est-il que le groupe reste structurellement relativement endetté, même si c'est assez caractéristique de ses métiers, et malgré une décote "de holding" intéressante, la marge de sécurité au prix actuel n'est a mon sens pas encore satisfaisante. Même avec un rendement alléchant de près de 6%!

 

A titre de "disclosure", je possède des actions Bouygues, depuis plus d'un an, pour moins de 2% de mon humble portefeuille.